【联海资产】四月全球对冲基金表现及配置建议

2019-05-29 17:49:35

【联海资产】

四月全球对冲基金表现及配置建议



一、资产策略配置建议

1. 市场配置

全球资本市场在2018年经历了大幅波动之后,美股估值已趋近历史均值水平,而美国良好的经济基本面数据为股市提供了一定程度的支撑,但美国市场最大的风险在于通胀数据。欧洲方面,由于地缘政治因素仍然存在且看不到短期可以有效解决政治风险的希望,市场不确定性较大,2019增长空间也有限。日本央行态度谨慎,逐渐退出宽松政策,当前市场的估值相对合理,可以选择性的买涨。新兴市场由于成熟度不足,随着全球市场的重新定价,新兴市场的波动性显著增加,需要加强对冲措施。 总体来说,在股票资产(long exposure)的总体配置上都应适当减少。

市场

配置比例(long exposure)

美国

35%

欧洲

5%

日本

20%

港股

20%

新兴市场

20%

图片1.png 

 

2. 策略配置:

随着全球市场波动的增加,单纯买涨的股票多头策略,债券策略风险加大。考虑到英国退欧的全面影响,市场可能会出现大量混乱,股票、信贷和外汇市场的相对价值交易策略可能会在未来一年为投资者带来惊喜。全球宏观策略也迎来了大好机会。结构型信贷策略不同于传统固收策略,将在今年的市场中很好的保护投资人,建议适当配置。另外套利策略中,可以适当配置波动性套利机会。

策略

方向

配置比例

Market Neutral 市场中性 

增配

30%

Macro宏观

增配

30%

Structured Credit 结构型信贷

维持

15%

Arbitrage套利

维持

15%

Long Short Equities 股票多空

减配

10%

CTA/Managed Futures管理期货

维持低配

0%-5%

Event Driven事件驱动

维持低配

0%-5%

二、全球对冲基金市场表现

1.  市场表现

策略分类

4月份收益

年初至今

过去

12个月

过去12个月

最大回撤

月度收益

分位数

Eurekahedge Hedge Fund Index对冲基金综合指数

1.10%

5.22%

2.68%

-4.97%

0.75

North American

Hedge Fund Index

1.37%

6.77%

3.18%

-6.36%

0.75

European

Hedge Fund Index

1.05%

3.77%

-1.67%

-6.00%

0.92

Eastern Europe & Russia Hedge Fund Index

2.04%

7.78%

-7.02%

-19.14%

0.83

Latin American

Hedge Fund Index

0.35%

4.26%

6.24%

-4.37%

0.58

Asia Pacific

Hedge Fund Index

-0.08%

5.21%

-3.00%

-10.76%

0.58

Asia ex Japan

Hedge Fund Index

0.49%

7.73%

-2.53%

-11.90%

0.58

Japan Hedge Fund Index

0.72%

2.97%

-4.66%

-10.63%

0.92

Greater China

Hedge Fund Index

0.72%

12.53%

-2.47%

-17.75%

0.58

数据来源:联海资产海外研究,Eurekahedge







图片2.png

图片2.png

 


数据来源:联海资产海外研究,Eurekahedge,MSCI

图片3.png







数据来源:联海资产海外研究,Eurekahedge,MSCI

 

2.  策略表现

收益区间

4月份
收益

年初至今

过去
12个月

过去12个

月最大回撤

月度收益分位点

Eurekagedge Hedge Fund Index对冲基金综合指数

1.10%

5.22%

2.68%

-4.97%

0.75

Long Short Equities 股票多空

1.33%

7.22%

0.70%

-8.04%

0.83

Equity Long Bias 股票多头

2.40%

11.26%

0.27%

-12.27%

0.92

Macro宏观

0.59%

3.11%

-0.02%

-3.87%

0.92

Relative Value相对价值

1.42%

4.71%

2.13%

-3.66%

0.92

Equity Market Neutral 市场中性

-0.22%

1.08%

-1.87%

-3.09%

0.50

Arbitrage套利

0.62%

2.45%

2.82%

-1.67%

0.83

CTA/Managed Futures管理期货

0.85%

2.68%

0.35%

-6.51%

0.83

Trend Following 趋势跟踪

2.79%

5.27%

0.67%

-13.06%

0.92

Commodity 商品策略

0.05%

2.21%

-4.95%

-7.74%

0.67

Event Driven事件驱动

1.50%

6.86%

2.61%

-5.32%

0.92

Fixed Income固定收益

0.84%

3.94%

3.09%

-1.47%

0.92

Distressed Debt不良债权

0.62%

2.82%

1.43%

-4.63%

0.75

FX Strategy 外汇策略

0.55%

-0.86%

-0.28%

-2.32%

0.75

Multi-Strategy复合策略

0.63%

4.34%

0.20%

-3.97%

0.83

Long Volatility做多波动率

-1.46%

-7.62%

-3.32%

-7.62%

0.25

Short Volatility做空波动率

0.22%

1.74%

-3.95%

-13.03%

0.50

Tail Risk Strategy 尾部风险

3.95%

2.16%

-3.44%

-8.56%

1.00

数据来源:联海资产海外研究,Eurekahedge

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数据来源:联海资产海外研究,Eurekahedge

过去8年全球市场各策略表现:

图片5-1.jpg




图片来源:Eurekahedge,截至2019年0508

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联海资产的创始团队曾在瑞银、瑞信、国开行等知名金融机构担任高管职位,拥有欧美知名大学硕士、博士学位,以及10年以上的海内外金融市场经验。核心团队则汇聚了华夏、嘉实等老牌基金的资深人士。联海资产专注做精、做强资产管理,通过自主研发的智能投研体系MOA(Market Opportunity Analysis)、SIA(Strategy Implementation Analysis)、ARA(Advisory Review Analysis)和完备的投后管理系统RAS(Risk Attribution System),全方位、多维度深入挖掘优质基金,既与国内大量一线私募基金、黑马团队,以及银行、券商、期货公司等金融机构有深入合作,又在协同国际顶级对冲基金,优化投资组合,进行国内外大类资产配置,打造以投研为核心的专业资产管理平台。


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