一周观察(20170429-20170505)

2017-05-08 10:42:21

一、股票

(一)方正任泽平

1. 供给出清,剩者为王,买就买龙头

近期金融去杠杆导致股债市场调整,而经济基本面较好,海外风险偏好回升,股市每一次回调都值得买入,债市仍需等待,房市短调长涨。金融去杠杆导致无风险利率上升和风险偏好下降,但分子基本面有支撑,且股市杠杆去化比较充分,我们维持股市指数震荡向上、结构性机会为主的判断,跌了敢买、涨了兑现,每一次回调都值得买入。在供给出清和低风险偏好的背景下,寻找能够穿越周期、承担行业整合者角色的行业龙头,给予估值溢价,要买就买龙头,无论价值、成长还是周期。

http://mp.weixin.qq.com/s/bg8A3v3sv99rQAsFskuLHA

 

(二)海通证券 荀玉根

1. 耐心和信心

近期市场回调是春天的“倒春寒”而不是冬天来临,从监管窗口期及成交量、换手率等情绪指标看,仍需时间消化。短期保持耐心,中期仍是中枢抬升的震荡市,盈利改善是核心逻辑,坚定信心。继续持有绩优龙头股,下半年看好金融。

http://mp.weixin.qq.com/s/vF2wvatWzo9V6S9PKGVyhQ

 

(三)中信建投证券

1. 主题为王,再看消费

在当前金融稳定中推进改革的背景下,我们认为市场仍然存在持续反弹的机会。总体来看短期内金融稳定发生系统性风险的概率仍然较低,在经历大幅回调后市场进一步下行的空间有限。配置方面,建议关注热门主题和消费板块。由于政策密集催化的影响,建议配置一带一路、京津冀等政策性主题;行业方面,我们建议关注白酒、零售、生物医药、环保、电子等后周期行业。

http://finance.sina.com.cn/roll/2017-05-04/doc-ifyeycte8587377.shtml

 

(四)南方基金

1. 李振兴:中长期来看价值蓝筹股具有明显吸引力

总体来说,国内经济、对外贸易的核心风险正在缓解,从中长期来看,全球货币宽松的大环境将继续延续,而中国作为全球经济增速最快的国家之一,股票市场、尤其是价值蓝筹股在当前估值水平下仍具有明显的比较优势和投资吸引力。不建议对未来的市场走势和行业轮动风格进行过多判断,我们的目标是寻找到市场上性价比最高、获取绝对收益概率最大的标的进行配置、跟踪和调整。

http://www.cs.com.cn/tzjj/jjks/201705/t20170505_5269295.html

 

(五)鹏华基金

陈龙:二季度港股将迎较好布局时机

香港市场并未受到内地流动性趋紧的冲击,随着海外风险偏好的提升,预计二季度港股或迎来较好的布局时机。下半年经济大概率会有所反弹,有望成为港股三季度上行的重要驱动力。随着供给侧改革的进一步深入,工业企业预计仍将保持较好的盈利水平。近期港股的调整,一方面使港股相比A股的折价重新变得有吸引力,另一方面也吸引港股通资金呈现大幅净流入,再次验证了“南下资金对港股有下行支撑”的投资逻辑。中长期来看,随着利率下行引导市场由周期股向成长股风格转换,港股成长股将迎来估值修复,港股中的中小企业或具有长期的配置价值。

http://www.cs.com.cn/tzjj/jjks/201705/t20170505_5269294.html

 

(六)上投摩根

1. 白马成长股仍是稀缺品种

4月市场调整的主要因素是流动性趋紧,5月流动性压力预计不会消除,而消费股在经过一轮上涨后,高增长低估值品种愈发稀缺,具有持续竞争力的白马型成长股值得继续关注。

http://www.cs.com.cn/tzjj/jjks/201705/t20170505_5269187.html

 

(七)华润元大基金

1. 袁华涛:消费电子迎来投资机遇

A股市场当前还在延续去年震荡分化走势,价值股表现优于成长股。二季度指数向下有底,风险基本可控,市场大格局还是维持震荡向上、中枢抬升的走势,二季度看好消费电子行业。

http://www.cs.com.cn/tzjj/jjks/201705/t20170504_5267395.html

 

(八)广发基金

1. A股短期或迎盘整期

我们认为金融去杠杆、防范风险可能是2季度的政策的主基调,市场短期可能处于盘整期。从中长期的投资角度来看,经过4月调整后的A股无论是从估值还是波动率角度来看都是配置性价比较高的投资品种。随着近几年去产能的推进以及经济结构的转型,部分行业产能出清比较彻底,行业集中度上升,行业竞争格局好转,在中周期—朱格拉周期的驱动下企业盈利有望持续复苏。因此在目前时点,针对投资期限在一年以上的投资者我们仍推荐A股作为其资产配置中的主要关注资产。

http://www.cs.com.cn/tzjj/jjks/201705/t20170503_5265637.html

 

 二、债券

(一)顺时国际

4月起,去杠杆成为市场的焦点后,受市场对于资金面预期悲观影响,股市,债市和商品均表现偏弱。根据历史经验来看股债双杀会持续2个月左右,10年国债收益率上行30BP左右,股市下跌200-300点。从调整幅度来看,自从4月起,10年国债收益率已经调整接近20BP,由于流动性偏紧导致的债市调整或已经进入到后半程,债市的买点临近。

http://mp.weixin.qq.com/s/qsZnPIjtNWh_o5mVR91yAg

 

(二)招商基金

1. 许强:市场资金面将维持紧平衡状态

货币政策或难重回宽松,预计市场资金面将维持紧平衡状态,货币基金仍具备较好的配置机会。

http://www.cs.com.cn/tzjj/jjks/201705/t20170504_5267464.html

 

(三)金元顺安

1. 5月债市绝对收益率具配置价值

5月债市绝对收益率具有配置价值,但趋势性机会仍需等待监管政策逐步落实效果及经济基本面给予更多信号。二季度经济基本面短期企稳概率较大,但长期来看仍然面临下行压力。市场对于经济短期回落的预期暂时落空,良好的实体经济局面将给抑制金融风险更大的空间。

http://www.cs.com.cn/tzjj/jjks/201705/t20170503_5266564.html

 

(四)安信证券

1. 尹占华:债市负面冲击仍未尽 左侧布局正当时

当下的债市,负面冲击仍未尽、左侧布局正当时,也就是“短期中性偏空、中期中性偏多”。操作方面主要是在防范信用风险的情况下有节奏的精选个券进行左侧配置,一般账户低杠杆运作,而负债端稳定的账户适度高杠杆运作。

看好目前具有配置价值的交易所高质押比率的AAA等级信用债。另外,部分资质不错的城投债和产业债也具有较高的配置价值。至于利率债,对银行自营资金来说配置价值比较明显,但对于银行理财等账户来说则仍只有交易价值。此外,可转债规模有望大幅增加,标的正股向好的可转债也具有较大投资价值。

http://www.cs.com.cn/tzjj/jjks/201705/t20170502_5263753.html

 

(五)第一创业证券 

1. 李怀军:债市5月策略展望:曙光隐现,相机而攻

短期内债市仍然受制于情绪、流动性紧张、监管层去杠杆等因素的影响,处于持续调整阶段。但我们认为阶段性的交易性机会可能已经显现,长期的曙光亦正在酝酿。

从中长期来看,基本面走弱、全球避险情绪提升等未来债市利好因素较多,可适时加仓介入。但短期来看,强监管带来的去杠杆恐慌恐怕仍在持续,我们认为鉴于目前国开收益率已处于相对高位,具备较好的配置价值,可持有长久期的利率债把握交易性机会,而信用债方面可以增配信用较好的公用事业、交运等行业的高评级品种,在久期上可适当缩短。

http://finance.sina.com.cn/money/bond/20170504/133126465297.shtml

 


三、商品

(一)中粮期货

1. 棉花

棉花市场正处于连续三年去库存大周期中的第二年,棉价在大幅振荡中完成重心上移的格局未改。2017/2018年度主要产棉国种植面积增加,去库存进程放缓,棉花长期目标价相应调整:美棉区间(66,86)美分/磅,郑棉区间(14600,186000)元/吨。风险点主要体现在波动率上,全年震荡的幅度可能会非常剧烈,频率可能会非常频繁,投资者要通过仓位控制做好风险防范。5月扰动因素众多。操作上,不宜追涨,可等待区间下沿附近的买入机会。

 http://www.zlqh.com/index.php?optionid=1009&auto_id=79075#this

 

(二)Saxo Bank商品策略主管Ole Hansen

1. 黄金二季度将跑赢大宗商品大市

黄金及其它贵金属可能会在二季度跑赢其它所有大宗商品,特别是考虑到石油市场的疲软会拖累大宗商品市场。在未来很长一段时期内,世界将面临一些列地缘政治风险,看好二季度金市市场前景,这些风险持续发酵将继续吸引投资者对贵金属的避险需求。预计今年年末金价将升至1325美元/盎司。

至于白银,目前的投机性持仓头寸是过去五年均值的三倍,这表明对冲基金近期看好银价未来走势,并预期白银价格将在年底触及19美元/盎司。

http://www.jlonline.com/caijing/2017-04-25/312477.shtml

 

(三)美银美林

1. 原油即将触底 法国大选第二轮将成市场拐点

5月7日法国大选第二轮将成为油价转折点,当前市场供求平衡关系,以及宏观基本面都有利原油,6月底布伦特原油或上涨至每桶70美元。地缘政治冲突风险降低,令黄金面临上行风险,但黄金相对较低的价格,意味着把黄金纳入资产组合能有效对冲风险。

https://www.goldtoutiao.com/post/1630760

 

(四)方正中期期货

1. 田欣沅:现货成交一般 铁矿反弹略显乏力

近期钢价反弹,钢厂盈利情况逐步好转,且5月地条钢督查及后期一带一路峰会或支撑钢价偏强震荡,钢厂在进口矿库存处于相对低位的情况下仍有补库需求,所以矿价反弹行情或将持续。但港口库存的回升及内矿产量及外矿发货的增加使铁矿在供给端压力日趋严峻,同时房地产和汽车走势疲软也导致市场对远期价格悲观,因此矿价近期虽延续反弹但势头将所有减弱,而后延续区间震荡走势。

http://www.founderfu.com/fzqh/news/201753/n296031429.html

 

(五)高盛

预计在短期内现货黄金将平稳走低;预计现货黄金12个月目标价仍在1250美元/盎司;中期来看,黄金价格的任何一次大幅回落都可视为买入机会。

 

(六)博时基金

1. 王祥:黄金中期入场机会需等待

目前利率期货所暗示的6月份继续升息的概率已接近70%,若下周非农就业数据能够一改上次的颓势,则加息预期有望进一步上升。此外,欧洲央行在上周四宣布维持利率不变,重申利率将在较长时间内维持在目前或更低的水平,这将使欧美利差随着美联储的继续加息而越发扩大,对美元或形成新的推动力。因此,尽管金价在4月中旬上涨后已调整一段时间,但中期入场机会仍需等待。

http://www.cs.com.cn/tzjj/jjks/201705/t20170505_5269186.html

 


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