一周观察(20170506-20170512)

2017-05-16 13:13:57

一、股票

(一)海通 荀玉根

1. 等待也是种策略

倒春寒至今虽然指数跌幅不大,但个股跌幅中位数已达11%,震荡市的回撤幅度已可观。从监管窗口期及情绪指标看,仍需时间消化。市场可能进入低波动的磨底期,这个时期个股会分化,龙头公司估值和盈利匹配度更好,而且往往孕育未来领涨行业。短期保持耐心,等待也是种策略,中期坚定信心,盈利改善是核心。继续持有绩优龙头股,下半年看好金融。

http://mp.weixin.qq.com/s/aMZI0C6_xyH9A-2NxaSnmA

 

2. 盈利两位数增长下的股市 对未来坚定信心

近期市场倒春寒源于金融监管对资金面的影响,回调空间有限,但需要时间消化。当前要保持耐心,展望全年则坚定信心。维持前期一直强调的配置逻辑,A股进入二维投资时代,消费升级+主题周期+价值成长,选业绩增长确定的一线龙头股。放长点看下半年,重视金融股。目前金融股是最低估、低配的板块,容易出现预期差。

http://finance.sina.com.cn/stock/stockptd/2017-05-10/doc-ifyeychk7207950.shtml?cre=sinapc&mod=g

 

(二)南方基金

1. 李振兴:价值蓝筹股中长期仍具吸引力

总体来说,国内经济、对外贸易的核心风险正在缓解。从中长期来看,全球货币宽松的大环境将继续延续,而中国作为全球经济增速最快的国家之一,股票市场、尤其是价值蓝筹股在当前估值水平下仍具有明显的比较优势和投资吸引力。不建议对未来的市场走势和行业轮动风格进行过多判断,而是要寻找到市场上性价比最高、获取绝对收益概率最大的标的进行配置、跟踪和调整。

http://www.cs.com.cn/tzjj/jjks/201705/t20170508_5271760.html

 

(三)海富通基金

1. 黄峰:对市场偏乐观 看好一带一路部分资产

监管层金融反腐等一系列政策措施出台和经济景气度两个因素或将较大影响今年市场的走势。在当前点位来看,对市场持偏乐观的态度,但仍保持部分谨慎。

从后期操作上来看,首先对于大周期、大金融类资产持谨慎态度,面临金融类资产走势的不确定性,降低β类资产的配置。从市场生态角度来看,消费行业普涨的态势难以延续。因此,根据业绩增长可持续性原则来综合衡量长期发展趋势,再通过报表等数据验证逻辑分析,以此标准从该领域中挑选合适标的适当配置。此外,价值投资被市场弱化已久,后续选择投资标的时将不断回归真正价值投资,挑选确定低估类资产,注重企业内生增长,以及和估值的匹配度。

综合来看,“一带一路”作为国家大的战略方针,其市场可以说已经部分打开,同时建筑行业作为中国在全球范围内较有竞争力的行业,可从中挑选增长具有可持续性、估值较低的个股适当配置。

http://www.chinafund.cn/article/201759/201759_336056.html

 

(四)益民基金

1. 胡彧:多因素催化下 市场风险偏好快速调整

市场的调整已经持续了4周,我们认为这背后的本质在于市场风险偏好的快速消退,买入热情和持股意愿非常脆弱。而市场风险的消退,应当是金融反腐的不断深化、赚钱效应迅速消失、经济预期转为负面等多方面因素共同催化的结果,短期看相关因素持续的概率仍大,建议在较低仓位下谨慎操作。

http://www.chinafund.cn/article/201759/201759_336054.html

 

(五)安信策略

1. 陈果:短期修复与阶段性困局 A股市场将震荡向上

我们认为从周度的时间维度,市场短期在流动性预期冲击后,如无新重大外部因素,有技术性反弹修复的需求。从月度的时间维度看,PPI同比增速数据还将趋于下降,在这个过程中伴随着金融去杠杆的推进以及联储加息,利率水平还会有所上升。但此后,PPI会稳定在一定水平不再下滑,市场会走出休整期。从季度及以上的时间维度看,我们对A股市场的看法是震荡向上。

http://master.10jqka.com.cn/20170507/c598467304.shtml

 

(六)民生证券

1. 管清友:经济彻底出清要到2019年 普通投资者需现金为王

伴随着流动性收缩,监管强化,指数变动涨跌两难。风险偏好较低的投资者对二级市场应持谨慎态度,对风险偏好者来说,一批盈利情况和成长性比较好、PE倍数不高的股票,其投资价值已经逐渐显现出来了。建议未来应重点关注的三个投向:科技创新、消费升级、产业整合。

从地域上看,除了更多关注传统的北美、澳洲等地区外,应更多关注到东南亚地区、非洲。

http://finance.sina.com.cn/stock/marketresearch/2017-05-08/doc-ifyeycfp9356215.shtml

 

(七)西部利得基金

1. A股机构化进程中的价值回归

观察2016年的市场情况,热点板块的持续性很差,相反有业绩支撑的股票明显走势强劲。预计未来随着A股市场机构化进程的进一步推进,价值回归将对A结构造成更加深远的影响,大盘蓝筹成为资金配置更加重要的方向。

http://money.cnfol.com/licaizixun/20170506/24697087.shtml

 

(八)中信证券

1. 赵宗国:上证指数继续下跌空间不大 股市投资需要转变思路

目前,上证指数近1个月下跌,已将今年1季度上涨的都跌回去了,预计继续下跌的空间不大了。

基本面上,上市公司盈利在增长,状况在改善;流动性上,金融去杠杆和美国进入加息周期导致流动性逐步趋紧。所以,不必太担心,也不能太乐观。未来股市“齐涨共跌”的现象将会减少,个股会出现大的分化,更多表现为结构性的机会。从去年以来,市场风格有较大的变化,价值投资开始盛行,注重价值研究和挖掘。

当前状况下,可以关注的行业如下:①金融板块,保险龙头、大银行、优质券商等;②消费升级板块,第三架马车大消费正在兴起;③有价值又有成长性的新兴产业优质公司。

http://mp.weixin.qq.com/s/C4-UrUEPOn_lCBCHPoq9hg

 

(九)博时基金

1. 魏凤春:成长股为主要配置方向

从大类资产配置的角度来看,总体上继续建议防御的配置思路,以货币、短久期债券,以及兼顾估值与景气的成长股为主要配置方向。

A股方面,对市场监管从严以及受银行去杠杆边际影响,投资者风险偏好维持低位,A股短期或难有可观的反弹空间。对A股偏谨慎,结构上略偏成长。

港股方面,近期投资者对中国经济增长预期略有走弱,加上国内金融去杠杆以及监管从严,港股5月以来有所转弱。但考虑国内经济基本面依然较好,以及外围股市正向带动,港股跌幅或有限。维持对恒生国企指数的偏高配置。

http://money.163.com/17/0510/08/CK2G7TP10025817I.html

 

(十)广发基金

1. 短期弱势格局 分步建仓良机

我们认为金融去杠杆、防范风险很可能是2季度的政策的主基调。短期来看,宏观基本面预期分歧加大,政策面又难有所支撑,市场可能处于弱震荡格局。从中长期的投资角度来看,经过4月调整后的A股无论是从估值还是波动率角度来看都是配置性价比较高的投资品种。金融监管虽然短期对市场情绪有所抑制,但中长期看利于资本市场的健康发展。因此在目前时点,针对投资期限在一年以上的投资者我们仍推荐A股作为其资产配置中的主要关注资产。而定投或者分步建仓则是应对当前市场比较合理的方式。

http://finance.ifeng.com/a/20170508/15361687_0.shtml

 

(十一)中欧基金

1. 布局中长期机会 分批配置权益类产品

虽然近期市场利空不断,悲观情绪也较浓重,但指数向下空间不会太大,已有所调整的金融地产等板块或会对股指形成一定支撑。从策略上看,投资者可以考虑在市场悲观时逢低布局,等待利空出尽。尽管短期市场机会有限,但当前不失为中长期布局的好时机,投资者可以考虑分批配置权益类产品。

http://funds.hexun.com/2017-05-12/189153402.html

 

二、债券

(一)顺时国际

债市悲观情绪有所修复,债市出现大幅反弹。从历史经验来看,债市收益率下行拐点并非一蹴而就,且从以往来看,债市收益率下行拐点滞后于经济基本面拐点。虽然目前经济基本面不支持债市大幅调整,而债市重回强势需要经济拐点的出现。对于债市来说,收益率曲线继续平坦化,收益率出现开始倒挂,债市调整预计已经处于后半段,债市有望进入磨底阶段。

http://mp.weixin.qq.com/s/gAfXIJqS78mCyJIwFMDIxA

 

(二)海通姜超

1. 经济重回衰退期 资产配置现金为王

PMI和中观行业数据看,4月经济回落几成定局;当前或已进入被动补库存阶段;而从主动补库存向被动补库存的切换,也意味着经济重回衰退期,叠加金融监管加强货币继续收紧,资产配置现金为王。

http://money.163.com/17/0506/10/CJOFCH2L002581PP.html

 

(三)鹏扬基金

1. 杨爱斌:债市深调带来建仓良机

债市“三轮调整”目前已进入最后一个阶段,若调整超预期,将是不错的建仓时机。“债市天时”有多方面的支持,年中前后或迎来较佳的左侧建仓时机。权益市场,A股经历了近两年的调整,投资价值显现。二级债基能同时把握股债两个市场的反弹机会,在2017年的特殊市场行情下,二级债基或迎来较好的建仓机遇。

http://www.cs.com.cn/tzjj/jjks/201705/t20170509_5273439.html

 

(四)民生证券

1. 管清友:经济彻底出清要到2019年 普通投资者需现金为王

在整个金融监管环境强化的背景之下,企业发债困难且成本高,因此,非标转标是财富管理公司和高净值客户必须转化的一个策略。而今年下半年随着强化监管这一最大利空因素的逐渐弱化,金融机构可能重新配置债券;对于超高净值客户、高净值客户,也一定是非标转标,逐渐配置一些收益比较稳定的债券类产品。

http://finance.sina.com.cn/stock/marketresearch/2017-05-08/doc-ifyeycfp9356215.shtml

  

(五)博时基金

 

1. 静待市场出清 目前债市还处于“挤水分”阶段

二季度国内债券的配置机会较一季度有所上升,存在较短的反弹窗口,债市中长期配置价值也会逐步显现。但对参与反弹的投资者而言还需保持一份谨慎,目前或处于“挤水分”阶段,轻言抄底尚为时过早。

http://fund.jrj.com.cn/2017/05/10184522459403.shtml

 

2. 魏凤春

银行去杠杆、货币政策收紧是二季度债市的主要压制,银行委外资产收缩或令国内债市持续承压。考虑目前债券的收益率水平,其后续调整幅度或有限。

http://money.163.com/17/0510/08/CK2G7TP10025817I.html

 

3. 过钧:今年转债有机会

把时间拉长来看,未来经济或将是前高后低的走势,CPI全年可能会是比较温和的态势,所以今年的债券市场不应过度谨慎,目前的收益率水平或已处于高位。

今年转债可能又具备了配置价值,近期某股份制银行转债已经发行,接下来多家金融机构都可能发转债,整个转债市场会重新扩大,流动性和估值或会比2015年、2016年好很多,目前环境转债市场可能会提供比较好的机会。

http://funds.hexun.com/2017-05-11/189148336.html

 

4. 陈凯杨:债市中期配置价值显现

今年往后看,货币信贷等数据或可能会有所表现,未来对市场比较大的影响因素有两个:“去特朗普交易”与监管层面和资金流向,其中后者可能是影响二季度市场的主要因素。

从各券种的绝对收益水平来看,目前处在一个相对有价值的位置上,因为短期趋势是去杠杆、监管从严,货币政策短期内尚看不到放松迹象,然而一旦监管层把同业杠杆压住,待存单的需求量下去后,短端利率就可能慢慢往下走,整个收益率区间或将打开。现在收益率曲线比较平,短端的利率较高,中期看债券有配置价值。

http://money.cnfol.com/zqzixun/20170509/24707027.shtml

 

(六)华创证券

1. 弱势格局暂难改

监管仍是影响债市的主要因素,但是通过猜测金融监管力度,单纯地去猜利率顶部是没有意义的,建议投资者持续跟踪监管的进程和基本面的变化,等待监管政策的转机出现。短期内市场的弱势格局很难改观,建议机构谨慎操作。

http://finance.sina.com.cn/money/bond/20170512/093126513032.shtml

 

(七)兴业证券

1. 积极信号开始出现

熊市可能处于中后期。对债券市场而言,中短期内,熊市还没有结束,收益率仍然有上行的风险,但到这个阶段,确定不买什么比买什么更重要。当下中低信用债的压力可能要比利率高等级债更大,信用利差还有走阔的风险,负债不稳定的投资者需要继续做好流动性和信用风险管理,控制好久期。但也要看到,一些积极的信号正在出现,债券市场的配置价值越来越突出,负债稳定并且对净值波动承受能力较高的投资者可以根据节奏慢慢配置,而交易型的投资者则需要多观察体系的演变,并保持耐心,等待下一波机会的到来。

http://www.microbell.com/ecodetail_4983595.html

 

三、商品

(一)方正中期

1. 资金增减仓洗盘增多 铁矿石承压弱势行情

短期或延续承压震荡。短期期货受监管融资预期加强、库存历史高位、环保限产预期、螺纹强势、货币偏紧等影响资金抛压较重,行情延续跌势,前期低点附近多头支撑增强、空头打压力度减弱,行情仍较弱。

六部委联合发文掀起地方政府违规融资“监管风暴”,导致流动性趋紧,市场情绪转向,大宗商品承压。

http://www.cs.com.cn/zzqh/201705/t20170509_5274074.html

 

2. 螺纹钢支撑性震荡 防范资金增减洗盘

短期期货受监管融资预期加强、供给压力较大、矿石带动影响承压大幅洗盘,资金情绪不稳,而受贴水较大、环保限产预期等影响大跌至前期低位区后多头支撑将增强,防范资金打压后减仓洗盘。

http://www.cs.com.cn/zzqh/201705/t20170509_5274075.html

 

(二)环裕金服

1. 白银入场良机仍需等待

由于白银前期跌幅较大,市场对于抄底蠢蠢欲动,但现在就说银价能复苏还为时过早,目前市场仍处于观望状态。因美联储6月加息几率还在提升,市场预期白银价格在接下来几天会继续下跌。虽然贵金属需求有所增长,但消费者仍期待更低价格的来临,市场或许正在等待白银下跌至16美元/盎司,目前抄底只需要一个 “借口”,因此不可过分看空白银,等待良机择机入市。

http://www.cs.com.cn/zzqh/201705/t20170510_5275467.html

 

(三)金石期货

1. 供应端收缩 甲醇耐心等待做多时机

 

国内甲醇价格不断下滑,内外价差得到修复。供应过剩对于甲醇市场的利空效应正在衰竭。不过,甲醇的下游消费情况不容乐观,悲观情绪升温进一步降低了企业的采购热情,这无疑对甲醇价格产生不利影响。综合来看,短期内甲醇价格仍处跌势,但受供应预期减少的影响,继续下行的空间已经不大,做空甲醇的风险收益比不理想,而做多的环境也不成熟,建议耐心等待做多时机。

http://www.cs.com.cn/zzqh/spqh/201705/t20170508_5272618.html

 

(四)博时基金

1. 魏凤春

原油市场受美国及非洲部分产油国原油增产以及OPEC减产能否延长的疑虑打压,近期油价持续下跌。短期看,利空释放之后油价可能有所反弹。中期看,5月美国开启石油需求旺季,以及OPEC延长减产,可能对原油供需结构有所改善,油价或有望小幅上涨。

http://money.163.com/17/0510/08/CK2G7TP10025817I.html

 

2. 王祥:黄金市场或迎来阶段性反弹窗口

展望下周,除了美联储鹰派言论将继续笼罩市场外,黄金还将取决于原油市场、大宗商品市场的整体交易情绪影响,上周的油价重挫在一定程度上压制通胀预期并对金价构成拖累。若市场短期情绪得到修复,黄金市场或迎来阶段性反弹窗口。目前金价安全边际较四月中旬已有所改善,尽管黄金的中期调整低位或许尚未探明,但前期高位离场的投资人或已开始寻机陆续回补。

http://fund.jrj.com.cn/2017/05/11102222463104.shtml

 

(五)和讯期货

1. 避险情绪降温 黄金走势承压

参考美联储历次加息时美元和黄金的表现,在缺乏强势美元配合时,黄金的跌势都逐步趋缓。但目前避险退潮叠加季节性淡季,在避险品不受青睐、驱动指标偏空的情况下,金价仍将延续弱势。

http://futures.hexun.com/2017-05-12/189156940.html

 

(六)凯丰投资刘建

今年接下来油价整体震荡,区间45~55美元之间,市场没有确定的全年主交易逻辑,以阶段性区间上下沿操作,和交易预期差异为主。此外,阶段性上可以关注相对确定的价差机会。目前我们倾向于油价快速下行后存在阶段性反弹机会,考虑逐步做一些多头配置。此外,汽油裂解跌至同期低位,目前虽然向上驱动不足,但存在安全边际,且入夏后美东可能存在一些结构和区域性的紧张,因而可以考虑做一些汽油裂解。

http://futures.hexun.com/2017-05-12/189156507.html

 



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